盈利收益率:一个指标判断基金估值高低

  • 日期:07-21
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今天我将教你使用一个简单的指标来快速判断指数的估值是高还是低。

该指标是有利可图的回报率。

盈利率是多少?事实上,它是市盈率的倒数,这是公司最近一年的利润除以市场价值。

例如,如果公司今年的利润为100亿,市场价值为1000亿,则利润回报率为100/1000 * 100%=10%

其含义可以简单地理解为:假设公司的年利润保持不变,即您的投资的年回报率。如果您仍然不了解它,您可以将利润视为租金,市场价值是房价,而有利可图的回报率相当于公司的“租金收益率”。

当然,利润和租金之间仍然存在一些差异。例如,租金通常是真实的现金,利润不一定;利润一般每年都在增加,租金也不一定。在这里进行类比只是为了每个人的理解。

该指数的收益率是指数成分股的利润除以市场价值的总和。

盈利率越高越低?

在这里,我们要讨论风险 - 收益比问题。我们都知道风险越大,效益越高。

否则,同样的好处,一个风险是一个很大的风险,而傻瓜只有风险。

在这里,我们使用债券作为参考标准。一般而言,整体而言,债务资产的风险低于股本资产。

中国债券基金的平均收益率约为每年6%至7%,贷款利率约为这个水平。

因此,股权基金收益率应超过该收益率,否则最好直接购买风险较低的债券基金。

那么股票基金的收益率有多高?这些人的每一个人的收益预期都不同,一般达到10%是相当不错的。

因此可以说,当一个指数的利润回报率超过10%,即市盈率小于10倍时,该指数被低估。这时,我们可以进行固定投资;当利润收益率低于6%时,即市盈率高于16倍(为方便起见,我们近似整数),指数被高估,此时我们开始卖出;在市盈率10至16倍的区间内举行。

你可能会问这么简单吗?这种方法可靠吗?

事实上,该领域有大量的数据回溯,这表明这一战略的好处在全球各个市场都非常好。

Lying Win Jun在过去的11年中也使用了CSI股息进行了回测。

从2008年7月开始,如果你采用无大脑的策略,也就是说,当你在固定的投资日投票时,无论是高估还是低估,回报率和指数本身将在11年内相近,接近7 % 每年。

如果我们使用前面提到的盈利率策略,年化收益率将超过13%!这几乎是无脑投资策略的两倍!

此时,您可能会尝试使用此策略来改善您自己的投资。别担心,我想告诉你,盈利率绝对适用。

根据盈利能力的定义,适合其估值的指数需要具备以下特征:

(1)成分股收益相对稳定。如果成分股主要是在周期性或收入不确定的行业中,则不适合具有盈利能力的估值。例如,经纪行业指数,媒体行业指数等都不适合。

(2)成分股增长率低。利润收益率是指假设收益不增加的回报率。如果成分股的整体增长率较高,年利润将比上年大幅增加。目前,使用盈利率估值将大大低估我们将获得的收益。

指数估值较快的增长率一般会更高,一般超过10倍,甚至更高。例如,中证500指数的估值每年超过20次,这反映了该指数的高整体利润。加快速度。如果您使用有利可图的估值率,您将永远无法购买。

(3)股息收益率应该很高。高股息收益率通常证明公司的利润质量很高,而且是真钱。与此同时,高额红利也使我们能够认真对待公司的利润。否则,公司的盈利能力很高,而且我们没有获得利润。这将导致我们的最终实际回报率远低于盈利率。这种估价方法毫无意义。

事实上,上述三点是相互呼应的,它们都指向由股息收益率高的大公司组成的指数。

要判断指数是否适合有利可图的收益率估值,一个简单的方法是看指数的股息收益率不高。如果股息收益率高于3%且是大盘股指数,则基本上可以使用盈利率来估值。

下面我列出了一个适合使用有利可图的回报率进行估值的指数的估值:

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选择数据截至2019年7月5日

绿色区域被低估,黄色区域是正常估值。

作者:君谎胜利

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