年内最牛商品期货退烧 超22亿资金撤离铁矿石期市

  • 日期:08-15
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全年最热的商品期货“回归热”超过22亿趋势基金退出铁矿石期货市场

今年最强大的商品铁矿石已经迎来了一个重要的转折点。

8月6日,大商钢铁股份有限公司铁矿石期货一天减少库存18.2万。即使不考虑期货公司的额外部分,估计该产品本周流出的头寸数量已达到22亿元,基于10%的交易所。其中,交易量尚未下降,这导致主要盘中投机基金增加。

商家提供的现货价格也显示,7月底,日照港PB粉(澳大利亚主流铁矿粉)板价格为892元/吨,并于8月6日回落至801元/吨。港口铁矿石现货和铁矿石期货的“折扣”促销表明铁矿石的双重结束已经结束。

在接受“21世纪经济报道”采访时,现货和期货行业的许多人也表达了同样的看法。 “最紧张的铁矿石供需时期已经过去。”

光大期货研究所黑人分析师张燕8月6日指出,随着VALE部分矿山的恢复和澳大利亚矿山下半年产量的小幅增加,四大矿山的供应量增加。与上半年相比,下半年增加了约6,000个。数十吨,铁矿石供应缺口逐步得到修复,铁矿石的主要矛盾从供给短缺矛盾转向结构性矛盾。

资本“引擎”停滞不前

到2018年底,大商铁矿石期货的主要结算价仅为492.5元/吨,但到今年7月中旬,该品种曾一度触及924.5元/吨的高位,几乎翻了一番。

剔除海外矿业巨头削减产量的因素,资金已经成为期货价格的绝对推动力,从入门的强弱可以看出。

期内,铁矿石期货成交量从942,000扩大至230.6万,单日成交量从815,000增加超过500万。前者代表追逐趋势的基金,而后者反映了盘中基金的投机活动。

直到近期铁矿石港口库存回落,港口PB粉末,铁矿石期货价格继续下跌,涨势告一段落。

“今年7月,港口库存创下1.14亿吨的新低,但从中后期港口库存触底反弹,港口库存已反弹至1.18亿吨。”该行业钢铁行业分析师何航生社区表示虽然可以维持上升趋势,但不确定至少在年内证实了库存低点。

大约在同一时间,铁矿石期货价格达到顶峰,资金开始退出。

“美联储上周降息,加上贸易摩擦的一些新发展,影响了市场预期并抛售了风险资产,”中大期货研究所商品期货主管张玲君表示。

他认为,上述宏观因素已成为近期商品运作的主导因素。 “长期原油价格下跌也受此影响。”

这相当于给铁矿石增加了另一场火灾,铁矿石的基本面较弱。以最近一个月的合约1909为例。本周的跌幅达到了9.87%,并且在前一周已经大幅下跌。

与此同时,长期趋势基金已开始退出,本周铁矿石期货头寸减少了29.5万手,相当于离开的资金22亿元。如果考虑期货公司的额外部分,实际的退出资金可以达到30亿到40亿元,这对于较小的期货市场已经相当可观。

以8月6日为例,在前20名席位中,有15家期货公司减少了订单,其中包括行业领导者永安期货。

另一个细节是本周铁矿石期货价格下跌过快,仅在两个交易日即接近10%。期货公司的风险控制人员很快将一些在警戒线上具有风险等级的长期头寸平仓。在一定程度上,减轻头寸也加剧了资金外流。

如今,在趋势基金和投机基金同时退出的背景下,铁矿石期货的上涨势头已经大大削弱。

供需转折点即将来临

资金的撤出只是结果,进入“拐点期”的基本面是价格下跌的核心。对于这一判断,记者采访的几位业内人士几乎达成了共识。

西南黑色期货部研究员夏学军给出的逻辑是,VALE矿山受影响的矿山正在逐步恢复生产,2015年停产的另一个矿山已报告年内恢复生产,加上近几周出货量增加,上游矿山预计供应量将会很大。

根据张岩的预测,下半年四大矿山的供应量将增加6000万吨,铁矿石供应缺口将逐步恢复。

然而,在该矿量大的时候仍然存在一些不确定性。

“淡水河谷和必和必拓的Samarco矿山(自2015年尾矿坝事故以来已暂停)目前正在重新申请采矿许可证并恢复生产,但实施情况不明。”何航生表示,供应增加第三季度将推迟到今年第四季度。

可以肯定的是,上半年国内铁矿石供应紧张正在缓解,并逐渐转变为供需平衡状态。

另一方面,今年上半年国内需求受内需驱动。国内粗钢产量同比增长9.9%,反过来导致铁矿石需求增加。下半年,粗钢产量继续增加,且有限。需求可能难以维持上半年的水平。

历史数据可以提供证据。总的来说,在下半年,产量有限和需求减弱,国内粗钢产量的高点大多出现在第二季度,并在下半年逐步下降。

“铁矿石的主要矛盾将从供应短缺的矛盾转向结构性矛盾。”张艳表示,目前钢厂的利润正在减弱,铁矿石正在走软,铁矿石主力正在转向2001年的合约。矿石价格在年内基本确定,下半年的概率为下降。

何航生还认为,由于前期进口价格持续上涨,钢厂的利润已大幅减少,目前钢厂的进口矿产库存量仍保持在1500万吨左右,减少了采购量对进口矿石的需求。

他指出,在今年下半年,钢铁市场的传统淡季即将到来。在大部分地区,都有“减少电力,削减高峰”的措施,钢厂的日常维护将增加,河北唐山的有限生产将逐步实施。下游钢铁公司对进口矿物的需求高峰已经过去。

根据上述供应增加和需求下降的判断,年内铁矿石的转折点已经确立,矿业价格上涨和利润率急剧下降的钢铁公司可以松一口气。

注意:本文有删除修改

主编:李铁民