行业寒冬凛冽依旧 车企频频发债备粮缓解资金压力

  • 日期:01-02
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原标题:该行业寒冷的冬天仍然很苦,汽车公司经常发行债券,为即将到来的10月准备粮食。今年,上市汽车零部件公司的融资热情仍在上升。

10月14日,长城汽车发行了价值20亿元的2019年第三批超短期融资券。10月12日,福耀玻璃获准登记15亿元超短期融资券和15亿元中期票据。10月10日,BAIC蓝谷在上海证券交易所成功发行15亿元公司债券.

短短几天内,汽车行业公司频繁出现在债券市场,今年汽车公司发行债券、筹集资金的热情显而易见。 事实上,今年前八个月发行的债券数量,只计算上市汽车企业,已超过去年全年。

今年汽车公司大规模发行债券与行业衰退不无关系。持续了近一年的汽车市场寒冬尚未升温。 寒冷的消费市场和资本环境给汽车公司带来了巨大的资本压力。一方面,公司需要发行债券融资,以缓解当前的资本压力。另一方面,利率下调也是促使公司发行债券热情高涨的因素之一。 据统计,今年前8个月,国内汽车公司发行债券664亿元,超过去年发行的债券总额(660亿元),热度持续上升。

汽车行业是传统的重资产行业,已连续28年高速增长,融资渠道相对多元化。此前,如此大规模的债券发行是罕见的。 现在我们已经告别了快速增长,在汽车市场的下行周期中,债券发行融资似乎是一种流行的融资方式。

9月26日,SAIC公司2019年公司债券公开发行(首次发行)在上海证券交易所上市,总额30亿元。 这是SAIC通过货架申请发行不超过200亿元(含)的公司债券计划的第一阶段。 值得注意的是,SAIC在2008年发行20亿元中期票据后,已经有10多年没有发行债券了。

事实上,今年发行债券筹集资金的汽车公司数量比往年多得多。除了罕见的“老大哥”SAIC,长城汽车、吉利汽车和BAIC新能源也是汽车公司债券市场的新面孔。 今年3月,长城汽车登记了40亿元的债券发行配额。10月14日,它刚刚发行了第三期,总额为20亿元。前两年同期未发行债券的吉利汽车今年也发行了60亿元债券,包括25亿元超短期融资债券和35亿元中期票据。去年刚刚登陆a股市场的BAIC蓝谷,也于10月10日在上海证券交易所成功发行了15亿元公司债券。

不仅汽车公司忙于发行债券,汽车行业相关零部件公司和汽车经销商也频繁发行债券。 除了福耀玻璃(Fuyao Glass)批准注册总计30亿元的超短期融资券和宁德时代(Ningde era)批准发行总计不超过100亿元的企业债券之外,今年成功发行可转换债券的汽车零部件公司还包括远东传动、金飞凯达、钟鼎和文灿股份。汽车模型、常熟汽车珠宝和丰丸阿威今年已获准发行可转换债券,但尚未发行。 此外,连城精密等公司也宣布了发行可转换债券的计划。

其中,中国最大的汽车经销商中国大汽车(china grand auto)计划发行不超过36亿元人民币的可转换债券,此外还计划发行两笔总额为20亿元人民币的企业债券。 在市场低迷的背景下,汽车终端的价格被反复试探,汽车经销商面临的压力是可以想象的。

除了发行融资债券的汽车公司数量增加外,发行融资债券的汽车公司规模也比前几年大。 债券市场的“老客户”比亚迪今年前三季度先后发行30亿元企业债券、10亿元企业债券和110亿元超期融资,规模比去年同期高出50%以上 今年第二期25亿元企业债券和第十一期10亿元超短期融资均已于8月发行。

发行债券的成本相对较低

中国汽车市场仍处于冬季 根据中国汽车协会(China Automobile Association)的最新数据,1月至9月,汽车产销分别完成1814.9万辆和1837.1万辆,产销同比分别下降11.4%和10.3%。 尽管9月份的同比降幅小于上月,但降幅仍然很大。 根据中国汽车协会发布的汽车产业繁荣指数(Automobile industry prosperity index),汽车产业繁荣指数ACI在今年第三季度为9,比第二季度下降了3个百分点,仍在过冷范围内。

根据今年上市汽车公司的半年度报告数据,只有三家汽车公司的净利润在增加,许多汽车公司的净利润遭遇了悬崖般的暴跌。 此外,还有东风集团、BAIC蓝谷、广汽集团、比亚迪、JAC等九家汽车公司的运营现金流。是负数,现金紧张。 在汽车市场的下行周期中,相对充裕的现金流对工业企业尤其有价值。

一位汽车行业分析师告诉记者,资本密集型汽车行业对资本的需求非常强烈。与追加发行和银行贷款相比,它选择发行债券来获取资本。一方面,发行方法更容易通过,效率高。另一方面,与银行利率相比,发行债券的资本成本也相对较低。发行债券有利于提高公司的融资效率

企业债券发行热情的上升也与利率下降有关。 据了解,2019年上半年,发行信用债券的利率总体上将继续下降趋势。 风数据显示,2019年9月,3A类公司五年期(含)企业债券加权平均发行利率约为3.76%,较去年同期下降逾20% 例如,SAIC新发行的公司债券总额为30亿英镑,期限为3年。发行利率约为3.42%,而目前1至3年期银行贷款利率一般高于4%

债券发行和融资的不同目的

从债券发行和融资的目的来看,包括SAIC在内的许多公司都宣布,债券发行筹集的资金主要用于补充营运资金、研发创新、项目建设等。

长城汽车此前表示,在获准注册超短期融资券募集40亿元时,所有募集资金将用于偿还公司总部及其子公司的银行贷款,以调整债务结构,降低融资成本。 同时,长城汽车表示,今年的超短期融资是对旧融资工具的替代,而不是扩大融资规模,为未来储备资金。 未来,公司将继续在资本市场探索更有利的直接融资工具,实现融资结构多元化。

今年7月,中国大汽车宣布发行的可转换债券规模将从不超过26亿元增加到36亿元,增加10亿元用于偿还计息债务。然而,大部分资金用于提高业务规模和质量。 该公司还表示,发行可转换债券是积极调整债务结构的积极举措。

与汽车公司和经销商为调整债务结构筹集的资金相比,汽车零部件公司的债务发行和融资的主要目的主要是增加债务额。

远东传动,一家刚刚成功发行8.93亿元可转换债券的零部件公司,已将90%的募集资金投入到“年产200万套高端传动轴智能制造生产线”项目中。这是一个新的恒速驱动轴业务,除了公司的非恒速驱动轴的传统力量。该公司表示,这将增加公司汽车零部件产品业务的规模,增强客户粘性。 同样,计划发行可转换债券的天启模型(Tqi Model)计划将筹集到的资金的75%投资到“大型高品质柔性模具生产线智能扩容升级项目”,常熟汽车装饰公司计划将从即将发行的9.92亿可转换债券中筹集到的资金投资到其内部装饰生产线的扩建项目和另外两个生产基地的生产建设,这是其增加代码的主要业务。

责任编辑:鲍一凡